奥巴马的压力测试“压垮”了中国股市

奥巴马的压力测试“压垮”了中国股市

华尔街日报 2009-02-26 09:03:52




美国政府周三公布了评估银行业资本需求的“压力测试”细节，然而在此之前美国政府首先遭遇了压力测试──有报导说美国国际集团第四财政季度亏损逾600亿美元，需要政府提供更多救助资金。这将使美国政府面临艰巨的两难选择：如果拒绝继续往这家公司扔钱，那么不仅此前投入的1,500亿美元会打水漂，还会使美国政府确保金融公司对手方和债权人获得全额偿付的政治承诺失效，使市场很难相信美国政府仍愿意给接受它救助的金融机构“兜底”。如果真是这样，美国银行业也不用接受什么压力测试了，因为这样的压力美国没有几家大型金融机构能够承受。

但如果美国政府继续向美国国际集团注资，这分明又是个深不见底的黑洞，而这家公司的问题又证明：金融机构能够引发的损失规模高不可测，如果政府没有下定誓死力拼的决心，恐怕这道坎是绝难迈过去的。

也许正是因为美国政府已经到了做出生死决断的紧要关头，07年10月以来与美国股市关联度日益密切的中国股市周三才“望秋先陨”，上证综指收盘大跌3.87%，提前经历了一把压力测试。

正如笔者在《中国股市能否扛过“奥巴马冲击波”？》一文中所言，只有美国才有能力带领世界走出本轮全球经济危机，而美国走出危机的前提是它的银行体系恢复正常运行。美国金融体系的问题不解决，就会有一轮轮的“奥巴马冲击波”撞向中国股市。

中国股市周三的大跌还清楚表明，市场对中国经济会率先迅速复苏的希望已开始破灭。花旗集团分析师Ally Ma和Brian Lam本周发布报告说，中国主要码头运营商公布的数据显示，2月份集装箱运载量甚至比1月份还低,。而1月份的出口量由于春节因素的扭曲作用，已经显著低于上年同期。这一情况预示着，中国出口终将走上临近国家和地区的大跌之路，这对仍然憧憬着中国经济能够率先恢复正常增长的人又是一大打击。

市场终于痛苦地意识到，无论中国政府多么希望推动股市回升，并采取了多少或明或暗的提振举措──明者如十大产业振兴政策的出台，暗者如默许大量资金流入股市，只要美国股市不稳定下来，中国股市不会迎来持久的春天。

从目前情况看，中国股市没能承受住本轮“压力测试”，如果中国经济和中国股市想免受美国经济和股市的拖累，或许就像胡锦涛主席不久前说的，中国在提振经济方面还要表现出更多创造性才行。